作为中国体育产业的知名投资人，韩大为曾先后担任凯雷投资集团（The Carlyle Group）董事总经理和万达首席投资官，并在2015年牵头创立曜为资本体育产业基金。在其17年的投资生涯中，韩大为累计投资金额约352亿元人民币，其中337亿元投资额已实现退出，累计实现投资回报3.25倍。自从2014年开始聚焦体育产业投资以来，韩大为和他领导的团队在过去5年里累计投资体育项目18个，退出5个，实现投资回报4.1倍，年化投资回报率32%。据韩大为透露，目前新一期体育产业基金达为资本注册已经完成，新一期基金预计将达20亿元规模。
受宏观经济影响，资本对体育产业的态度日趋保守。但韩大为依旧非常看好体育产业的发展前景，“2018年，体育产业占我国GDP比重的1%，国家规划这一数字要在2035年变成4%， 成为国家支柱产业之一；2025年中国的产业目标是达到5万亿……这就意味着体育市场要接近20%的年化复合增长率，发展前景巨大。”
韩大为将2014-2019定义为体育产业发展的1.0阶段，2020-2025定义体育产业发展的2.0阶段，在此基础上再进行细分：2015-2016年借着改革的东风，资本大量涌入体育行业，很多估值都是非理性的；2017-2018年是资本逐渐趋于理性的时期，大浪淘沙后更多优秀的体育项目得以显现，体育的商业价值也在回归理性；2019-2021年，中国体育产业将进入上升期，体育产业将快速增长，理性繁荣，项目逐步上市或并购；2022年冬奥会将点燃全民体育的消费热潮，体育行业发展将达到周期性定点。
那么，未来五年有哪些因素能够促进体育产业发展，有哪些领域被资本看好呢？以下是韩大为的观点：
中国体育市场的产业链长、覆盖细分领域丰富，投资机会众多。随着消费者能力和意愿的提升，体育消费在未来5年将迎来快速发展。
政策鼓励、消费升级和高科技是体育行业增长的三大驱动因素。
第一，国家不断推出各种各样的政策，商业性赛事举办的审批流程日益趋松，对体育场馆设施也加大了优惠力度；第二，目前我国的消费结构正在从服装设备消费转向内容和服务消费，体育消费逐渐变成年轻一代人的一种生活方式，消费升级是最强劲最持久的一个发展动力；第三，中国体育产业跟欧美体育产业很大的不同之处就在于，它从第一天诞生起就有很强的高科技属性，未来，大数据、AI、区块链、5G等新技术在体育产业将得到快速应用。
未来五年，新一期基金达为资本将重点关注五大细分领域：体育+科技、体育+健康、体育+消费、体育+教育、体育+娱乐。
一、体育+科技赛道
人工智能、5G、区块链等新型高科技在泛体育产业中的应用，为投资者提供高成长性的投资机会。此前曜为资本已投项目影谱科技，是国内AI在泛体育视频应用领域的龙头企业。2018年，影谱科技净利润年增长率200%，2019年税前净利润预计达到3亿，计划今年登陆科创板或者香港主板。
在这个赛道，欧美体育产业有两个独角兽案例： NEXTVR和Sportradar。NEXTVR主攻虚拟现实技术，已经和NBA签约，成为NBA官方VR直播伙伴，2018年的估值接近10亿美元；Sprotradar是一家大数据公司，为媒体和游戏公司提供内容和数据解决方案。2016年，NBA与Sportradar达成 6 年 2.5 亿美元的合同，2018年的估值是24亿美元。这两家体育科技公司都还未上市。
二、体育+健康赛道
这个赛道包含健身、运动康复与健康管理等细分领域。我国健身人口在过去两年实现了年化30%左右的增长，除了人们对健康及形象管理的逐渐重视、可支配收入提升带来的消费升级、移动社交兴起的“炫耀式”消费等需求端因素外，也得益于供给端的数量提升和模式创新。
在这个赛道，韩大为举了两个案例。第一个是已经投资的项目超级猩猩，超级猩猩从商业模式上进行创新，突破了健身房的坪效瓶颈，实现扩展的同时保证了运营效率。（延展阅读：超级猩猩获3.6亿元D轮融资，2019年要增100家店并扩充门店类型 | 创业熊）
第二个是美国健身独角兽Peloton，Peloton已于今年9月正式登陆纳斯达克，目前估值稍有下降约64亿美元。（延展阅读：Peloton提交206页招股说明书，科技健身独角兽运营数据大拆解）
三、体育+消费赛道
这个赛道包含运动营养品、运动饮料、新型品牌和电子商务等细分领域。韩大为领导的团队已经投资过的项目是奥维特（Iovate）。奥维特成立于1996年，是全球最大的独立运动营养品生产公司，在全球135个国家拥有广泛的市场销售网络，预计5年内IPO。
这个赛道在欧美成熟市场成长出了众多独角兽公司，有三个典型案例：其一是Lululemon，Lululemon过去10年的股价上涨了5.7倍，标普指数同期上涨了2.6倍，2019年最新估值258亿美元；其二是Monster Beverage，这成为过去近20年美股历史上股价涨幅最大的股票之一，涨超600倍；其三是尚未IPO的美国体育用品电商独角兽Fanatics，2017年估值45亿美元。当然，美国体育消费能力巨大，才能推动企业发展出如此大的规模。
四、体育+教育赛道
中国青少年体育培训K12体育培训市场正以年化30%的速度增长，但与文化课/艺术培训相比市场渗透率还是较低，成长潜力巨大。
其实体育教育产业很具备中国特色，在外国专门从事体育教育事业的机构并不多，但是也有很多公司运营出色，例如美国的IMG学院。（延展阅读：体育生文化课一定差？看IMG学院如何平衡二者矛盾）韩大为领导的团队投资了中国最大的青少年体育培训公司动因体育。 动因体育的市场份额比第二名到第五名的总和还要大，而且，虽然作为一家体育公司，它却带有很强的科技元素，其IT研发团队就超过一百人。对比在美国上市的课外培训类公司好未来230亿美元的估值，动因体育还有巨大的成长空间。
五、体育+娱乐赛道
体育娱乐赛道包含很多细分领域， 韩大为重点提及了两个细分领域：电竞和滑雪。
行业预测，从2017年到2021年，我国电竞核心市场规模年复合增长率达到92%，衍生市场规模年复合增长率达到30%。2019年国家将电子竞技归为职业体育竞赛表演活动，与足篮排三大球属同类型，电竞在政策鼓励和市场需求的带动下加速发展。
而在滑雪领域，根据易观智库，中国冰雪产业规模从2013年的1200亿元以36%的年复合增长率增至2017年的4000亿元，预计到2020年冰雪产业市场规模将达到6152亿元。随着2022年北京冬奥会的举办，我国冰雪产业将迎来在自身发展的黄金时期。
这个赛道在欧美成熟市场成长出诸如Twitch和Vail Resorts这样的独角兽企业。 Vail Resorts是美国最大的滑雪度假村运营商，目前估值91亿美元。过去10年Vail的股价上涨了10倍，标普500指数在同期上涨2.6倍，给投资人带来了丰硕的回报。
总的来说，对于中国体育产业投资2.0时代，达为资本的几位合伙人做出了以下预测和展望：
体育会越发成为青年人的新的生活方式的一部分；以体育运动为主题消费升级会越来越强劲，付费意愿不断升高，体育IP开始盈利；行业整合将加剧，通过优胜劣汰，真正的体育独角兽公司会开始出现；本土体育IP将开始成长起来；中国在国际体育界的话语权将进一步增加。
